好博体育-沃尔玛在纳斯达克上市

来历：零售圈（ID：retailsphere）

2025年12月9日，全世界零售巨头沃尔玛完成为了横跨半个多世纪的本钱迁移，正式从纽约证券生意业务所转板至纳斯达克全世界精选市场，股票代码“WMT”连结稳定。

对于在这家1972 年便于纽交所挂牌的零售巨子而言，转板并不是简朴的“换跑道”，而是一次面向将来的战略宣示：沃尔玛但愿投资者用“科技股”而非“传统消费股”的估值框架从头审阅本身。他以8531亿美元的市值创下美股汗青上最年夜范围的生意业务所迁徙纪录，远超2017年百事公司转板时1660亿美元的范围。

开盘当日，沃尔玛股价微涨0.13%报113.71美元/股，总市值爬升至9067亿美元，标记着其“以报酬本、科技赋能”的战略转型迈入本钱承认的新阶段。

沃尔玛这次转板未刊行新股，亦不触及融资，但同步更新并在12 月 4 日上传了新版“转板版”招股书（Form 10-K/A）。文件初次以“AI-First Retail”作为公司定位，并披露三项此前未公然的量化指标：

2025 财年（截至 2025 年 1 月 31 日）经由过程 AI 订价与库存算法孝敬的毛利增量达 25 亿美元，占整年毛利增量的 42%；

全渠道履约中央主动化率 67%，同比晋升 18 个百分点；

全世界 1.1 万家门店中已经有 7 300 家完成“Edge AI”摄像头革新，平均 shrink（损耗）率降落 120 个基点。

招股书同时提醒，2026 财年公司本钱支出将上调至 210 亿美元（2025 财年为 160 亿美元），此中 70% 投向“Supply Chain AI”与“Retail Media AI”两年夜板块，并首度给出 2027 财年营收区间 7 550–7 750 亿美元的内部指引，隐含两年复合增速 5.3%–6.1%，高在已往十年均值 4.2%。

2025年11月20日，沃尔玛同步披露的2026财年第三季度财报（截至2025年10月31日）显示，公司总体营业出现加快增加态势，科技赋能成效显著。该季度总营收达1794.96亿美元，同比增加5.8%，剔除了汇率颠簸影响后增幅扩展至6.0%；调解后业务利润72.46亿美元，同比增加8.0%；净利润61.43亿美元，同比年夜幅增加34.2%，调解后每一股收益0.62美元，显著凌驾阐发师预期。

细分营业板块中，科技驱动型营业成为焦点增加引擎：全世界电商发卖额同比增加27%，此中美国市场电商增速达28%，持续7季度连结20%以上的高速增加；告白营业体现尤为亮眼，全世界增速高达53%，美国市场告白营业Walmart Connect同比增加33%，告白收入占比晋升至2.1%，客户留存率达92%。会员经济连续孝敬不变增量，全世界会员费收入同比增加17%，会员和其他收入总体增加9.0%，成为公司盈利布局中的主要构成部门。

区域市场方面，中国市场以21.8%的净发卖额同比增幅领跑全世界，电贸易务增速更是高达32%，数字化发卖占比已经冲破50%；美国市场“加急送货”办事定单量季度暴涨70%，今朝已经能实现三小时内配送至95%的美国度庭，极致的配送效率进一步巩固了其市场份额。患上益在第三季度的强劲体现，沃尔玛上调了2026财年整年事迹指引，估计净发卖额增速将到达4.8%-5.1%（原预期4.5%-5.0%），调解后每一股收益升至2.58-2.63美元区间。

沃尔玛抛却苦守53年的纽交所，选择科技股云集的纳斯达克，绝非纯真的本钱运作，而是其向科技零售转型的战略一定。这一决议计划暗地里，是零售行业范式转移、公司自身成长需求与纳斯达克平台生态三者的深度契合，焦点逻辑聚焦在科技与AI对于零售行业的重构赋能。

沃尔玛现任CEO董明伦于转板当日暗示：“AI 将创造新的购物方式，它将消弭购物者不喜欢的磨擦环节，并于他们喜欢的方面加以改善。” 这句话被纳斯达克官方推特置顶，被视为传统零售巨子向“科技偕行”递出的投名状。

最近几年来，全世界零售业正履历从“范围驱动”向“技能驱动”的底子性改变，消费者需求的数字化、个性化进级，以和亚马逊等科技零售巨头的竞争压力，迫使传统零售企业必需加快技能改造。跟着线上购物成为主流消费场景，消费者对于个性化保举、即时配送、无缝购物体验的要求日趋提高，而这些需求的满意高度依靠人工智能、年夜数据、主动化等焦点技能。

沃尔玛早已经洞察这一趋向，已往十年连续加年夜科技投入，2023-2025财年于科技范畴的累计投入超百亿美元，构建起以AI为焦点的全渠道零售生态。于供给链环节，公司配送中央已经实现60%以上货物由主动化举措措施处置惩罚，智能分拣呆板人、AGV无人搬运车等装备年夜幅晋升物流效率，经由过程与OpenAI互助的天生式AI东西，主动补货指令占比达90%，库存周转天数从行业平均的60天降至30天，供给链成本降低8%。于消费端，AI赋能的“即时结账”功效使商品转化率晋升22%，跨越40%的新软件代码由人工智能天生或者辅助编写，数字化东西让购物体验更高效、更个性化。

然而，只管沃尔玛于科技范畴的投入与成效显著，但纽交所“传统财产堆积地”的平台标签，使其科技属性持久未能被投资者充实认知及订价。比拟之下，纳斯达克堆积了苹果、英伟达、微软等全世界顶尖科技巨头，市场投资者对于科技驱动型企业的价值评估系统更成熟，更能承认沃尔玛于AI零售范畴的持久增加潜力。转板纳斯达克，素质上是沃尔玛但愿经由过程平台违书，让市场从头界说其“科技零售企业”的身份，挣脱传统零售的估值束厄局促。

沃尔玛转板纳斯达克的深层逻辑中，还有蕴含着与亚马逊直接竞争的战略用意。持久以好博体育来，亚马逊依附强盛的技能能力及全渠道结构，成为全世界科技零售的标杆企业，而沃尔玛作为传统零售巨头，始终面对着“零售企业”与“科技企业”的身份区隔。经由过程转板至纳斯达克，沃尔玛明确向市场通报了“对于标亚马逊”的竞争旌旗灯号，但愿投资者将其视为科技零售范畴的直接竞争者，而非纯真的扣头零售商。

阿肯色年夜学企业金融传授Tomas Jandikhiatus指出，沃尔玛的这一举措是对于零售行业竞争素质的精准掌握——当前零售企业的竞争焦点已经从门店数目、成本节制转向技能研发与数字化能力的比拼。转板纳斯达克后，沃尔玛的科技属性将获得强化，估值系统有望向亚马逊等科技零售企业挨近，从而于本钱市场得到更有益的订价，为后续的技能投入及营业扩张筹集更多资金。

（上左图—约翰·费纳，左二图董明伦）

于转板纳斯达克这一战略转型的要害节点，沃尔玛同步公布了治理层换届规划，现年51岁的John Furner将在2026年2月1日接替59岁的董明伦（Doug McMillon），出任公司总裁兼首席履行官，这一人事调解与转板战略形成协同，暗地里蕴含着公司对于科技零售转型、全世界化结构和阿肯色州（AU）本土根底苦守的多重考量。

董明伦自2014年起担当沃尔玛首席履行官，于其12年的任期内，领导公司完成为了从传统零售向全渠道零售的开端转型，鞭策了电贸易务的范围化成长，实现了持续多年的稳健增加，并连结了股息持续40余年增加的纪录。于他的带领下，沃尔玛加年夜了科技范畴的投入，构建了主动化供给链系统，拓展了山姆会员店等焦点业态，为公司的持久成长奠基了坚实基础。董明伦于离任声明中暗示：“沃尔玛的转型已经进入要害阶段，John Furner具有富厚的零售经验及科技视线，可以或许领导公司于科技零售的门路上连续进步，我对于他布满决定信念。”

新任CEO John Furner拥有深挚的沃尔玛任职经历，此前曾经担当沃尔玛美国总裁、山姆会员店总裁等焦点职务，深度介入了公司的数字化转型、供给链进级及业态立异等要害战略的制订与履行。于担当山姆会员店总裁时期，他鞭策了山姆会员店的数字化革新及门店扩张，使其成为沃尔玛全世界营业的增加引擎，特别是于中国市场，山姆会员店的生意业务单量实现双位数增加，已往12个月新增8家门店，揭示出强盛的市场拓展能力。此外，Furner对于科技于零售场景的运用有着深刻理解，曾经主导Just Go免结账技能的试点与推广，以和AI于库存治理、客户办事等范畴的落地运用，其任职履历与沃尔玛“科技赋能零售”的战略标的目的高度契合。

纳斯达克董事长兼CEO Adena Friedman对于Furner的上任暗示接待，认为其“兼具零售行业洞察力与科技立异思维，将为沃尔玛的下一阶段增加注入新的活气”。市场阐发遍及认为，Furner的上任是沃尔玛治理层的“平稳过渡、战略延续”，将确保转板后的整合与科技转型战略的连续推进。

选择John Furner担当新任CEO，首要考量是确保沃尔玛科技零售转型战略的持续性及深化。于董明伦任期内，公司已经完成为了科技转型的基础结构，而Furner作为这一战略的焦点履行者，对于公司的技能投入标的目的、营业数字化路径、科技人材贮备等有着周全的相识，可以或许无缝跟尾后续的战略推进事情。

将来，Furner将重点鞭策三年夜科技战略落地：一是深化AI于零售全链条的运用，扩展天生式AI于补货、营销、客户办事等范畴的利用规模，方针将主动补货正确率晋升至95%以上；二是加快供给链主动化进级，推进将来三年80亿美元的供给链投入规划，进一步提高配送中央的主动化率，缩短库存周转天数；三是拓展数字办事场景，推广Just Go免结账技能，完美“线上+线下+即时配送”的全渠道生态，晋升客户的数字化购物体验。这些战略的落地，将鞭策沃尔玛从“技能运用”向“技能原生”的科技零售企业转型，而Furner的任职恰是这一转型的要害保障。

Furner上任后，将进一步强化“中国领跑、多区域协同”的全世界结构战略，一方面连续加年夜于中国市场的投入，推进山姆会员店的下沉扩张，深化与当地供给链的互助，晋升电贸易务的渗入率；另外一方面，重点拓展印度、东南亚等新兴市场，鞭策国际营收占比晋升至28%的方针，实现全世界营业的平衡增加。同时，他将继承优化美国本土市场的营业布局，强化食物杂货等焦点品类的竞争力，经由过程技能立异降低运营成本，应答低收入消费者支出回落的市场挑战。